Estratégias de negociação de arbitragem

Como faço para usar uma estratégia de arbitragem na negociação forex?

A arbitragem Forex é uma estratégia de negociação livre de risco que permite que os comerciantes forex de varejo obtenham lucro sem exposição cambial aberta. A estratégia envolve atuar nas oportunidades apresentadas pelas ineficiências de preços na janela curta que elas existem. Este tipo de negociação de arbitragem envolve a compra e venda de diferentes pares de moedas para explorar quaisquer ineficiências de preços. Podemos entender melhor como essa estratégia funciona no exemplo a seguir.

[Se você é novo no mercado Forex e quer entrar no mercado, certifique-se de estar preparado para o curso Forex Trading for Beginners da Investopedia Academy. Com exemplos de negociação em tempo real e estratégias simples de usar, você aprenderá o caminho certo para negociar a moeda. ]

Exemplo - negociação de moeda de arbitragem.

As taxas de câmbio atuais dos pares EUR / USD, EUR / GBP, GBP / USD são 1,1837, 0,7231 e 1,6388, respectivamente. Neste caso, um comerciante do forex poderia comprar um mini-lote de EUR por $ 11.837 USD. O comerciante poderia então vender os 10.000 Euros por 7.231 libras esterlinas. Os 7,231 GBP poderiam então ser vendidos por US $ 11,850 por um lucro de US $ 13 por negociação, sem exposição aberta, já que as posições compradas cancelam posições vendidas em cada moeda. O mesmo comércio usando lotes normais (em vez de mini-lotes) de 100.000 renderia um lucro de US $ 130.

O ato de explorar as ineficiências de preços corrigirá o problema, de modo que os comerciantes devem estar prontos para agir rapidamente, o que é o caso das estratégias de arbitragem. Por esse motivo, essas oportunidades geralmente ocorrem por um curto período de tempo. A negociação de moeda de arbitragem requer a disponibilidade de cotações de preços em tempo real e a capacidade de agir rapidamente em oportunidades. Calculadoras de arbitragem Forex estão disponíveis para ajudar neste processo de encontrar oportunidades em um curto período de tempo.

Calculadora de Arbitragem Forex.

Para mais informações sobre os fundamentos da negociação forex, consulte Getting Started In Forex.

Opções de Estratégias de Arbitragem.

Em termos de investimento, a arbitragem descreve um cenário em que é possível fazer várias negociações simultaneamente em um ativo para obter um lucro sem risco envolvido devido a desigualdades de preço.

Um exemplo muito simples seria se um ativo estivesse negociando em um mercado a um determinado preço e também negociando em outro mercado a um preço mais alto no mesmo ponto no tempo. Se você comprasse o ativo pelo preço mais baixo, poderia vendê-lo imediatamente pelo preço mais alto para obter lucro sem correr nenhum risco.

Na realidade, as oportunidades de arbitragem são um pouco mais complicadas do que isso, mas o exemplo serve para destacar o princípio básico. Na negociação de opções, essas oportunidades podem aparecer quando as opções são mal valorizadas ou a paridade de chamada não é preservada corretamente.

Embora a ideia de arbitragem pareça ótima, infelizmente tais oportunidades são muito poucas e distantes entre si. Quando ocorrem, as grandes instituições financeiras com computadores poderosos e software sofisticado tendem a identificá-las muito antes de qualquer outro operador ter a chance de obter lucro.

Portanto, não aconselhamos que você gaste muito tempo se preocupando com isso, porque é improvável que você obtenha lucros sérios com isso. Se você quiser saber mais sobre o assunto, abaixo, você encontrará mais detalhes sobre a paridade de compra e como isso pode levar a oportunidades de arbitragem. Também incluímos alguns detalhes sobre as estratégias de negociação que podem ser usadas para lucrar com a arbitragem, caso você encontre uma oportunidade adequada.

Put Call Parity & amp; Arbitrage Opportunities Strike Arbitrage Conversion & amp; Resumo de propagação de caixa de arbitragem de reversão.

Put Call Parity & amp; Oportunidades de arbitragem.

Para que a arbitragem realmente funcione, basicamente deve haver alguma disparidade no preço de uma garantia, como no exemplo simples mencionado acima de uma garantia que está sendo subvalorizada em um mercado. Na negociação de opções, o termo underpriced pode ser aplicado a opções em vários cenários.

Por exemplo, uma chamada pode estar subvalorizada em relação a uma venda baseada na mesma garantia subjacente ou pode estar subvalorizada quando comparada a outra chamada com uma advertência diferente ou uma data de vencimento diferente. Em teoria, esse underpricing não deve ocorrer, devido a um conceito conhecido como put parity.

O princípio da paridade de put-put foi primeiramente identificado por Hans Stoll em um artigo escrito em 1969, “A relação entre preços de compra e venda”. O conceito de put parity é basicamente que as opções baseadas no mesmo título subjacente devem ter uma relação de preço estático, levando em conta o preço do título subjacente, a greve dos contratos e a data de vencimento dos contratos.

Quando colocar a paridade de chamadas está correta, a arbitragem não seria possível. É em grande parte responsabilidade dos formadores de mercado, que influenciam o preço dos contratos de opções nas bolsas, para garantir que essa paridade seja mantida. Quando é violado, é quando as oportunidades de arbitragem potencialmente existem. Em tais circunstâncias, existem certas estratégias que os comerciantes podem usar para gerar retornos livres de risco. Nós fornecemos detalhes sobre alguns deles abaixo.

Arbitragem de Strike.

A arbitragem de strike é uma estratégia usada para obter um lucro garantido quando há uma discrepância de preço entre dois contratos de opções baseados no mesmo título subjacente e com a mesma data de vencimento, mas com diferentes strikes. O cenário básico em que essa estratégia pode ser usada é quando a diferença entre os avisos de duas opções é menor que a diferença entre os valores extrínsecos.

Por exemplo, suponhamos que as ações da Empresa X estejam sendo negociadas a US $ 20 e haja uma chamada com uma greve de US $ 20 com preço de US $ 1 e outra chamada (com a mesma data de vencimento) com uma greve de US $ 19 com preço de US $ 3,50. A primeira chamada é no dinheiro, então o valor extrínseco é a totalidade do preço, $ 1. O segundo está no dinheiro em US $ 1, então o valor extrínseco é US $ 2,50 (preço de US $ 3,50 menos o valor intrínseco de US $ 1).

A diferença entre os valores extrínsecos das duas opções é, portanto, de US $ 1,50, enquanto a diferença entre as greves é de US $ 1, o que significa que existe uma oportunidade para a arbitragem de strike. Nesse caso, seria aproveitado comprando as primeiras chamadas, por US $ 1, e escrevendo o mesmo valor das segundas chamadas por US $ 3,50.

Isso daria um crédito líquido de US $ 2,50 por cada contrato comprado e escrito e garantiria um lucro. Se o preço das ações da empresa X caísse abaixo de US $ 19, todos os contratos expirariam sem valor, ou seja, o crédito líquido seria o lucro. Se o preço das ações da Empresa X permanecesse o mesmo (US $ 20), as opções compradas expirariam sem valor e as escritas teriam um passivo de US $ 1 por contrato, o que ainda resultaria em lucro.

Se o preço das ações da empresa X subisse acima de US $ 20, qualquer passivo adicional das opções escritas seria compensado pelos lucros obtidos com as opções escritas.

Então, como você pode ver, a estratégia retornaria um lucro, independentemente do que aconteceu com o preço do título subjacente. A arbitragem de greve pode ocorrer de várias maneiras diferentes, essencialmente sempre que houver uma discrepância de preço entre opções do mesmo tipo que tenham greves diferentes.

A estratégia real usada pode variar também, porque depende exatamente de como a discrepância se manifesta. Se você encontrar uma discrepância, deve ser óbvio o que você precisa fazer para tirar vantagem disso. Lembre-se, porém, que tais oportunidades são incrivelmente raras e provavelmente só oferecerão margens muito pequenas para o lucro, por isso é improvável que valha a pena gastar muito tempo procurando por elas.

Conversão & amp; Arbitragem de Reversão.

Para entender a conversão e a arbitragem de reversão, você deve ter um entendimento decente de posições sintéticas e estratégias de negociação de opções sintéticas, porque esses são um aspecto fundamental. O princípio básico das posições sintéticas na negociação de opções é que você pode usar uma combinação de opções e ações para recriar com precisão as características de outra posição. A conversão e a arbitragem de reversão são estratégias que usam posições sintéticas para tirar proveito de inconsistências na paridade do put-call para obter lucros sem assumir qualquer risco.

Como dito, as posições sintéticas emulam outras posições em termos do custo para criá-las e suas características de pagamento. É possível que, se a paridade da put put não for como deveria, as discrepâncias de preço entre uma posição e a posição sintética correspondente podem existir. Quando este é o caso, é teoricamente possível comprar a posição mais barata e vender a mais cara por um retorno garantido e sem risco.

Por exemplo, uma chamada longa sintética é criada pela compra de ações e pela compra de opções de venda com base nesse estoque. Se houvesse uma situação em que fosse possível criar uma chamada longa sintética mais barata do que comprar as opções de compra, você poderia comprar a chamada longa sintética e vender as opções de compra reais. O mesmo vale para qualquer posição sintética.

Quando a compra de ações está envolvida em qualquer parte da estratégia, ela é conhecida como uma conversão. Quando ações de venda a descoberto estão envolvidas em qualquer parte da estratégia, ela é conhecida como uma reversão. Oportunidades para usar conversão ou arbitragem de reversão são muito limitadas, então, novamente, você não deve comprometer muito tempo ou recurso para procurá-las.

Se você tem um bom entendimento das posições sintéticas e descobre uma situação em que há uma discrepância entre o preço de criação de uma posição e o preço de criar sua posição sintética correspondente, então as estratégias de conversão e de reversão de arbitragem têm suas vantagens óbvias.

Caixa espalhada.

Esse spread de caixa é uma estratégia mais complicada que envolve quatro transações separadas. Mais uma vez, situações em que você será capaz de exercitar uma caixa de lucro de forma lucrativa serão muito poucas e distantes entre si. O spread de caixa também é comumente chamado de spread de jacaré, porque mesmo que a oportunidade de usá-lo apareça, as chances são de que as comissões envolvidas na realização das transações necessárias consumam qualquer um dos lucros teóricos que podem ser obtidos.

Por estas razões, aconselhamos que procurar oportunidades para usar o spread de caixa não é algo que você deve gastar muito tempo. Eles tendem a ser a reserva de comerciantes profissionais que trabalham para grandes organizações e exigem uma violação razoavelmente significativa da paridade de colocação de chamadas.

Um spread de caixa é essencialmente uma combinação de uma estratégia de conversão e uma estratégia de reversão, mas sem a necessidade de posições longas de estoque e posições curtas de estoque, pois elas obviamente se anulam mutuamente. Portanto, um spread de caixa é, na verdade, basicamente uma combinação de spread de call de touro e spread de bear bear.

A maior dificuldade em usar um spread de caixa é que você precisa primeiro encontrar a oportunidade de usá-lo e, em seguida, calcular quais ataques você precisa usar para realmente criar uma situação de arbitragem. O que você está procurando é um cenário em que o pagamento mínimo do spread da caixa no momento da expiração é maior do que o custo de criá-lo.

Também vale a pena notar que você pode criar um spread de caixa curta (que é efetivamente uma combinação de spread bull put e spread de call de bear) onde você está procurando o inverso para ser verdade: o pagamento máximo da caixa espalhada no O tempo de expiração é menor do que o crédito recebido por reduzir o spread da caixa.

Os cálculos necessários para determinar se existe ou não um cenário adequado para usar o spread de caixa são bastante complexos e, na realidade, identificar esse cenário requer um software sofisticado ao qual o trader comum provavelmente não terá acesso. As chances de um operador de opções individual identificar uma oportunidade potencial para usar o spread de caixa são realmente muito baixas.

Como enfatizamos ao longo deste artigo, somos da opinião que procurar oportunidades de arbitragem não é algo que geralmente aconselhamos a gastar tempo. Tais oportunidades são muito raras e as margens de lucro invariavelmente pequenas demais para justificar qualquer esforço sério.

Mesmo quando as oportunidades surgem, elas geralmente são quebradas por aquelas instituições financeiras que estão em uma posição muito melhor para aproveitá-las. Com isto dito, não pode doer ter uma compreensão básica do assunto, apenas no caso de você encontrar uma chance de fazer lucros livres de risco.

No entanto, embora a atração de tornar os lucros isentos de risco seja óbvia, acreditamos que o seu tempo será melhor gasto identificando outras maneiras de obter lucros usando as estratégias de negociação de opções mais padronizadas.

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Negociação de arbitragem - comércio sem risco?

Estimativas Tempo de Leitura: 8 minutos.

Um dia, o jovem aprendiz de negociação se aproximou de seu mestre e pareceu derrotado.

"Mestre, eu entendo que as perdas fazem parte da minha vida como um comerciante. Mas estou ficando doente e cansado de perder. Eu gostaria que houvesse uma maneira de negociar sem risco."

O velho negociador sorriu. Ele já ouviu esse desejo muitas vezes antes e respondeu: "Sempre que você quer fazer quantias substanciais de dinheiro, há risco envolvido. No entanto, existe uma maneira de negociar que permite extrair lucros pequenos, porém consistentes, do mercado com virtualmente sem risco ".

O jovem aprendiz de negociação ficou surpreso: "Você quer dizer que existe uma maneira de negociar sem risco?"

O Trading Master respondeu: "Há uma maneira de negociar ineficiências nos mercados, que só ocorrem algumas vezes por dia. Você tem que esperar pacientemente por essas oportunidades, mas quando elas surgem e você tira proveito delas, você pode espremer algumas dinheiro fora do mercado com risco muito limitado. É chamado de negociação de arbitragem ".

O jovem aprendiz estava cético. Ele ouviu falar sobre "negociação de arbitragem", mas ele achava que esse tipo de negociação era apenas para "operadores de alta frequência", ou os "grandes" com milhões de dólares.

"Arbitrage Trading tem sido em torno de sempre. E ainda é possível usar este método hoje, apesar de negociação informatizada tirou muitas oportunidades de arbitragem." explicou o mestre de negociação.

O aprendiz perguntou: "Mestre, como você sabe, eu tenho uma conta pequena. E eu só tenho um computador normal com uma conexão normal com a internet. É possível que eu negocie dessa maneira?"

"Absolutamente!" respondeu o Mestre.

"Hoje em dia existem DUAS oportunidades de arbitragem para os comerciantes de varejo com contas pequenas como você", explicou ele.

"A primeira oportunidade de arbitragem existe no mercado futuro. Como você sabe, contratos futuros têm prazo de validade. Como exemplo, o contrato de futuros e-mini S & P expira em março, junho, setembro e dezembro. Na verdade, a maioria dos contratos futuros os contratos expiram trimestralmente, e muitas vezes apenas o mês do contrato atual é líquido o suficiente para o comércio. "

"No entanto, o petróleo bruto (CL) tem um vencimento mensal, e tanto o mês atual quanto o contrato que expira no próximo mês são líquidos o suficiente para serem negociados."

"Eu entendo", interrompeu o jovem aprendiz de negociação, "mas o que isso tem a ver com negociação de arbitragem?"

"Paciência!" disse o mestre de negociação, "Agora você deve saber que os comerciantes são pacientes, não é?"

"Sim" resmungou baixinho o jovem aprendiz de negociação, um pouco envergonhado de sua impaciência.

"A maioria dos traders negocia o mês atual do contrato, então é geralmente duas vezes mais líquido do que o próximo mês de vencimento", explicou o Master. "Como exemplo, neste momento existem aproximadamente 250.000 contratos negociados por dia no mês atual (agosto) e aproximadamente 150.000 contratos no próximo mês de vencimento (setembro)."

"Dê uma olhada nestes dois gráficos. O primeiro gráfico mostra o contrato do Crude Oil em agosto e o segundo gráfico mostra o contrato do Crude Oil em setembro."

"Eles parecem exatamente o mesmo", disse o aprendiz de negociação.

"Quase", disse o Diretor de Operações sorrindo, "mas há uma diferença pequena - quase perceptível pela ONU. Dê uma olhada neste gráfico, que mostra a diferença entre os preços dos dois contratos".

"Parece haver uma diferença de US $ 0,08 a US $ 0,28!", Observou o jovem aprendiz de negócios surpreso.

"O que mais você vê?", Perguntou o mestre de negociação.

"Parece que a diferença de preço oscila. Não parece tendência." observou o aprendiz de negociação.

O mestre de negociação apenas assentiu e sorriu.

E então ocorreu ao jovem aprendiz de negociação: "Você quer dizer que pode trocar qualquer um desses picos e depois esperar que os preços voltem à média?"

O mestre de negociação apenas assentiu e sorriu.

"Isso é fantástico! Mas como exatamente você faz isso? Quando você compra? Quando você vende?" o aprendiz perguntou.

O Mestre respondeu com uma pergunta: "O que você acha que é uma maneira fácil de negociar um intervalo?"

O jovem aprendiz sabia que o Mestre gostava de Bollinger Bands para determinar uma tendência e também uma faixa de negociação, por isso, sem dizer uma palavra, ele traçou Bollinger Bands no gráfico com a diferença dos dois contratos. Ele ajustou as configurações para 12 para a média móvel e 2 para o desvio padrão, assim como o Mestre lhe ensinou.

Sempre que os preços tocavam a Banda de Bollinger Superior ou Inferior, o aprendiz de negociação desenhava uma flecha. Ele ficou muito animado.

"Existem várias oportunidades de negociação onde eu poderia simplesmente vender na Upper Bollinger Band, e comprar na Lower Bollinger Band!" - ele disse animado. "Mas este gráfico mostra uma diferença entre dois contratos. Então, como eu compraria e venderia uma diferença?"

"Isso é muito fácil." disse o Mestre. "Sempre que você quiser COMPRAR a diferença dos preços, você simples COMPRA o primeiro contrato e VENDE o segundo contrato. Neste exemplo, você compraria o contrato do Crude Oil em agosto e ao mesmo tempo VENDA o contrato do Crude Oil em setembro."

"E se eu quisesse VENDER a diferença, eu simplesmente faria o oposto, ou seja, VENDENDO o contrato do Crude Oil de agosto e COMPRANDO o contrato de setembro do Crude Oil?" perguntou o aprendiz de negociação.

"É isso aí." - disse o mestre de negociação.

"Isso parece bom demais para ser verdade! Tenho certeza de que há uma pegadinha", perguntou o aprendiz de negociação.

"Bem, há algumas coisas que você precisa saber sobre negociação de arbitragem" - explicou o mestre.

"Primeiro, como você pode ver no gráfico, você tem que esperar pacientemente pela sua oportunidade de negociação."

"Em segundo lugar, você precisa ter certeza de que pode ganhar dinheiro suficiente para pagar suas comissões e possíveis derrapagens. Lembre-se de que você está pagando duas vezes as comissões que costuma pagar, pois está negociando dois contratos. Oportunidade, se você pode fazer pelo menos US $ 60 por contrato, ou seja, você está tentando pegar um movimento de US $ 0,06 ".

"Terceiro, você precisa ser rápido. Se você adiar, perde e a oportunidade de negociação desaparece. Você tem que observar o mercado como um falcão, e seja rápido em fazer os pedidos."

"Por último, você precisa ter certeza de que você está negociando essa estratégia apenas entre 8:00 e 13:00, Hora do Leste, já que é o momento em que ambos os contratos são negociados ativamente. E você quer ter certeza de que ambos os contratos são tão líquidos. quanto possível para evitar derrapagens. Você acha que pode se ater a essas quatro regras? "

"Eu acho que sim. Mas vou primeiro tentar esta estratégia de negociação de arbitragem em uma conta simulada para garantir que eu possa executá-la e ganhar dinheiro." - prometeu o aprendiz.

O Mestre assentiu e sorriu. Ele sabia que o jovem aprendiz estava ansioso para praticar essa estratégia de negociação do dia da arbitragem. Ele podia ver a excitação nos olhos do aprendiz.

"Mais uma pergunta antes de começar" - disse o aprendiz. "Esta é a única maneira de fazer arbitragem de negociação nos mercados de hoje?"

O Mestre respondeu: "Não, existem várias outras oportunidades. Uma das estratégias de negociação de arbitragem que eu gosto aproveita as ineficiências entre o mercado Forex Spot e os contratos de futuros de câmbio".

"Me diga mais!" disse o jovem aprendiz.

"Vamos falar sobre essa estratégia de negociação de arbitragem outro dia." disse o Mestre. "Agora vá e aplique o que você aprendeu hoje. E me deixe orgulhoso ganhando muito dinheiro!"

O jovem aprendiz agradeceu ao Mestre e começou a praticar arbitragem. Ele estava animado, porque parecia que ESTA era uma maneira de negociar e fazer lucros consistentes com risco muito limitado.

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Devo ensinar estratégias de negociação da "maneira convencional"

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Uma visão sobre as estratégias de negociação de arbitragem utilizadas nos negócios.

No mercado de ações, a melhor estratégia de negociação de arbitragem é usar múltiplas bolsas de valores como opções de compra e venda. Na bolsa de valores X, o preço de uma ação está limitado a 100, enquanto o preço da mesma está prestes a se tornar 90 na bolsa de valores Y.

O segundo tipo de arbitragem é o de negociações no Forex. Esse tipo de arbitragem é simples, pois tudo que você precisa fazer é negociar entre duas moedas. Uma moeda deve representar uma taxa flutuante. O método básico com o qual a moeda pode ser comprada e vendida é simples.

Como Arbitrar o Mercado Forex & # 8211; Quatro exemplos reais.

O que é arbitragem?

Arbitragem é uma estratégia de negociação que fez bilhões de dólares, além de ser responsável por alguns dos maiores colapsos financeiros de todos os tempos. O que é essa técnica importante e como funciona? É isso que vou tentar explicar nesta peça.

Uma calculadora do Excel é fornecida abaixo para que você possa experimentar os exemplos deste artigo.

Arbitragem e negociação de valor não são as mesmas.

Arbitragem é a técnica de explorar ineficiências na precificação de ativos. Quando um mercado é desvalorizado e um supervalorizado, o arbitrador cria um sistema de negociações que forçará o lucro a sair da anomalia.

Para entender essa estratégia, é essencial diferenciar entre arbitragem e negociação na avaliação.

Muitas vezes você vai ouvir as pessoas dizerem que quando um título é desvalorizado ou sobrevalorizado, um “arbitrador” pode comprá-lo ou vendê-lo e, portanto, esperar lucrar quando o preço voltar ao valor justo.

A palavra-chave aqui é esperança. Isso não é verdade arbitragem. Comprar um ativo subvalorizado ou vender um ativo supervalorizado é negociação de valor.

O verdadeiro operador de arbitragem não assume qualquer risco de mercado. Ele estrutura um conjunto de negociações que garantirão um lucro sem risco, independentemente do que o mercado fizer depois.

Exemplo de Arbitragem.

Tome este exemplo simples. Suponha que uma segurança idêntica seja negociada em dois lugares diferentes, Londres e Tóquio. Para simplificar, digamos que seja um estoque, mas isso realmente não importa.

A tabela abaixo mostra um instantâneo das cotações de preço das duas fontes. A cada tick, vemos um preço cotado de cada um.

Às 8:05:02 o arbitrador vê que há uma divergência entre as duas citações. Londres está citando um preço mais alto e Tóquio o preço mais baixo. A diferença é de 10 centavos. Nesse momento, o comerciante insere duas ordens, uma para comprar e outra para vender. Ele vende a cotação alta e compra a cotação baixa.

Como o arbitrador comprou e vendeu a mesma quantia do mesmo título, teoricamente ele não possui nenhum risco de mercado. Ele bloqueou uma discrepância de preços, que ele espera desanuviar para obter um lucro sem risco.

Agora ele vai esperar que os preços voltem em sincronia e feche os dois negócios. Isso acontece às 8:05:05. Ele reverte as duas posições e o lucro final é de US $ 1 a menos que as taxas de negociação.

Não foi um grande lucro, mas levou apenas três segundos e não envolveu nenhum risco de preço.

Arbitragem é um pouco como “escolher moedas de um centavo”. As oportunidades são muito pequenas. É por isso que você tem que fazer grande coisa ou fazer isso frequentemente.

Antes dos dias de mercados informatizados e citações, esses tipos de oportunidades de arbitragem eram muito comuns. A maioria dos bancos teria alguns “negociantes de arbustos” fazendo exatamente esse tipo de coisa.

Arbitragem entre Corretores.

A arbitragem entre corretores é provavelmente a forma mais fácil e acessível de arbitragem para os comerciantes de varejo de varejo.

Para usar essa técnica, você precisa de pelo menos duas contas de corretoras separadas e, idealmente, de alguns softwares para monitorar as cotações e alertá-lo quando houver uma discrepância entre seus feeds de preço. Você também pode usar o software para testar seus feeds em oportunidades arbitráveis.

Carry Trading.

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Carry trading tem o potencial de gerar fluxo de caixa no longo prazo. Este ebook explica passo a passo como criar sua própria estratégia de negociação de carry. Ele explica o básico para conceitos avançados, como hedge e arbitragem.

Uma corretora tradicional sempre desejará cotar em sintonia com o mercado interbancário de câmbio. Na prática, isso nem sempre vai acontecer.

As variações podem ocorrer por alguns motivos: diferenças de tempo, software, posicionamento, bem como cotações diferentes entre os responsáveis ​​pelos preços.

Lembre-se, o câmbio é um mercado diversificado e não centralizado. Sempre haverá diferenças entre aspas, dependendo de quem está fazendo esse mercado.

Cotações atrasadas: quando as cotações de um corretor divergem momentaneamente do mercado mais amplo, um comerciante pode arbitrar esses eventos. Isso permitirá um lucro livre de risco. Na verdade, existem desafios. Mais sobre isso depois.

Vamos ver um exemplo. A tabela abaixo mostra dois feeds de intermediários para EUR / USD.

Com as duas cotações disponíveis, o árbitro verifica à 01:00:01 que há uma discrepância. Ele imediatamente compra a cotação mais baixa e vende a cotação mais alta, ao fazê-lo trancando um lucro.

Quando as citações voltam a sincronizar um segundo depois, ele fecha seus negócios, obtendo um lucro líquido de seis pips após os spreads.

Ao arbitrar, é crítico contabilizar o spread ou outros custos de negociação. Ou seja, você precisa ser capaz de comprar alto e vender baixo. No exemplo acima, se o Corretor A tivesse cotado 1,3038 / 1,3048, ampliando o spread para 10 pips, isso tornaria a arbitragem não lucrativa.

O resultado teria sido:

Entrada comercial: Compre 1 lote de A @ 1,3048 / Venda 1 lote para B @ 1,3048.

Saída de negociação: Venda 1 lote para A @ 1,3049 / Compre 1 lote de B @ 1,3053.

Na verdade, isso é o que muitos corretores fazem. Nos mercados em movimento rápido, quando as cotações não estão em perfeita sincronia, os spreads se abrirão. Alguns corretores congelarão as negociações, ou os negócios terão que passar por várias recotações antes que a execução ocorra. Nesse momento, o mercado mudou para o outro lado.

Às vezes, esses são procedimentos deliberados para impedir a arbitragem quando as cotações estão desativadas. O motivo é simples. Os corretores podem acumular perdas maciças se forem arbitrados em volume.

Futuros de Moeda Arbitradora.

Em qualquer lugar que você tenha um ativo financeiro derivado de outra coisa, você tem a possibilidade de discrepâncias de preços. Isso permitiria a arbitragem. O mercado de futuros de câmbio é um desses exemplos.

Suponha que tenhamos as seguintes citações:

GBP / USD taxa à vista = 1.45 contratos de contratos futuros de GBP / USD em 12 meses a 1.44 juros de 12 meses em USD é de 1.5% Os juros de 12 meses em GBP são de 3%

Um futuro financeiro é um contrato para converter uma quantia de moeda de cada vez no futuro, a uma taxa acordada. Suponha que o tamanho do contrato seja de 1.000 unidades. Se você comprar um contrato GBP / USD hoje, no prazo de 12 meses, receberá £ 1.000 e doará $ 1.440 em troca.

O arbitrador acha que o preço do contrato futuro é muito alto. Se ele vender um contrato, ele terá que entregar GBP 1.000 em 12 meses, e em troca receberá USD 1.440.

Ele faz os seguintes cálculos:

Para entregar £ 1.000, o arbitrador precisa depositar £ 970,45 agora por 12 meses a 3%.

Ele pode emprestar em dólares americanos o montante, US $ 1407,15 a juros de 1,5%.

Ele pode converter isso para £ 970,45 na taxa à vista.

O custo do negócio é de $ 1407,15 + $ 21,27, juros de 12 meses @ 1,5% ($ 1.428,41).

O acordo acima criaria um contrato futuro sintético que converteria 1.000 a 1428.41 dólares em 12 meses. O custo hoje é de US $ 1.428,41.

A partir disso, ele sabe que o preço futuro de 12 meses deve ser de 1,4284. A cotação do mercado é muito alta. Ele faz o seguinte comércio:

Vender um contrato de futuros @ 1,44.

Crie o negócio de futuros sintéticos como acima.

No final de 12 meses, sob o contrato, ele entrega £ 1.000 e recebe $ 1.440. Usando o dinheiro, ele paga seu empréstimo de US $ 1407,15, mais US $ 21,27. Ele faz um lucro sem risco de:

USD 1,440 - USD 1,428.41 = USD 11,59.

Observe que o arbitrador não assumiu nenhum risco de mercado. Não houve risco cambial e não houve risco de taxa de juros. O negócio era independente de ambos e o trader conhecia o lucro desde o início. Isso é conhecido como arbitragem de juros cobertos. Os fluxos de caixa são mostrados no diagrama abaixo (Figura 3).

Alternativas de comércio de valor.

Vendo que o contrato de futuros estava supervalorizado, um corretor de valores poderia simplesmente ter vendido um contrato esperando que ele converse para o valor justo. No entanto, isso não seria uma arbitragem. Sem cobertura, o comerciante tem risco de taxa de câmbio. E dado que o preço errado era minúsculo em comparação com a volatilidade da taxa de câmbio de 12 meses, a chance de poder lucrar com isso seria pequena.

Como hedge, o corretor de valores poderia ter comprado um contrato no mercado à vista. Mas isso também seria arriscado porque ele estaria exposto a mudanças nas taxas de juros, porque os contratos à vista são rolados todas as noites às taxas de juros vigentes. Assim, a probabilidade de o operador não-arb ser capaz de lucrar com essa discrepância teria sido devido à sorte, e não a qualquer outra coisa, enquanto o arbitrador conseguiu garantir um lucro garantido ao abrir o negócio.

Arbitragem entre moedas.

Os livros de negociação sempre falam sobre arbitragem entre moedas, também chamada de arbitragem triangular. No entanto, as chances de esse tipo de oportunidade surgir, muito menos de poder lucrar com isso são remotas.

Com a arbitragem triangular, o objetivo é explorar as discrepâncias nas taxas cruzadas de diferentes pares de moedas.

Por exemplo, suponha que tenhamos:

Isso significa que devemos ter a taxa cruzada:

GBP / EUR = 1,6000 / 1,3000 = 1,2308.

Suponha que o Corretor B cite GBP / EUR em 1.2288. Do acima exposto, o arbitrador faz o seguinte comércio:

Compre 1,22288 EUR @ 1,300 & # 215; 1,2288 USD da Corretora A.

Compre 1 GBP @ 1.2288 EUR da Corretora B.

Vender 1 GBP @ 1,6 USD para o Corretor A.

Seu lucro é de 1,6 USD & # 8211; 1,3 x 1,2288 USD = 0,00256 USD.

É claro que, na realidade, o arbitrador poderia ter aumentado seu tamanho de negócio. Se ele negociar lotes padrão, seu lucro teria sido 100.000 x 0,00256 ou US $ 256.

Os fluxos de caixa são mostrados na Figura 4.

Na prática, a maioria dos spreads de corretores absorveria totalmente quaisquer pequenas anomalias entre aspas. Em segundo lugar, a velocidade de execução na maioria das plataformas é muito lenta.

Mercados eletrônicos reduzem as anomalias de preço.

Arbitragem desempenha um papel crucial na eficiência dos mercados. Os negócios em si têm o efeito de convergir preços. Isso faz com que as “lacunas” desapareçam, removendo assim as oportunidades de lucros livres de risco.

Ao longo dos anos, os mercados financeiros tornaram-se cada vez mais eficientes devido à informatização e conectividade. Como resultado, as oportunidades de arbitragem tornaram-se menos e mais difíceis de explorar.

Em muitos bancos, a negociação de arbitragem é agora totalmente executada por computador. O software vasculha os mercados continuamente procurando por ineficiências de preços para negociar. Para o “operador comum”, isso torna ainda mais difícil encontrar arbitragem explorável.

Hoje em dia, quando eles surgem, as margens de lucro de arbitragem tendem a ser muito finas. Você precisa usar grandes volumes ou muita alavancagem, o que aumenta o risco de algo ficar fora de controle. O colapso do fundo de hedge, LTCM é um exemplo clássico de onde a arbitragem e alavancagem podem dar errado.

Cuidado com os corretores que proíbem a arbitragem.

Alguns corretores proíbem clientes de arbitrar completamente, especialmente se é contra eles. Sempre verifique seus termos e condições. Cuidado, pois alguns corretores até mesmo testarão suas negociações, para verificar se seus lucros coincidiram com anomalias em suas cotações.

Proibir a arbitragem é míope na minha opinião. Vendo uma cláusula de “não arbitragem” deve levantar bandeiras vermelhas sobre o corretor em questão. Arbitragem é um dos pilares de um sistema financeiro justo e aberto.

Sem a ameaça de arbitragem, os corretores não têm motivos para manter as cotações justas. Arbitrageurs são os jogadores que empurram os mercados para serem mais eficientes. Sem eles, os clientes podem se tornar cativos dentro de um mercado manipulado contra eles.

A pasta de trabalho do Excel a seguir contém uma calculadora de arbitragem para os exemplos acima.

Desafios para o comerciante de arbitragem.

A arbitragem pode ser uma estratégia lucrativa de baixo risco quando usada corretamente. Antes de sair correndo e começar a procurar oportunidades de arbitragem, há alguns pontos importantes a serem levados em conta.

Desconto / prêmios de liquidez - Ao verificar uma operação de arbitragem, certifique-se de que a anomalia de preço não esteja abaixo dos níveis de liquidez muito diferentes. Os preços podem ser descontados em mercados menos líquidos, mas isso é por um motivo. Talvez você não consiga descontrair sua negociação no ponto de saída desejado. Nesse caso, a diferença de preço é um desconto de liquidez, não uma anomalia. Desafio de velocidade de execução - as oportunidades de arbitragem geralmente exigem execução rápida. Se a sua plataforma é lenta ou se você está demorando para entrar nos negócios, isso pode atrapalhar sua estratégia. Negociantes de arbitrários bem-sucedidos usam software porque há muitas verificações e cálculos repetitivos. Custos de empréstimos / empréstimos - Estratégias avançadas de arbitragem geralmente exigem empréstimos ou empréstimos em taxas quase sem risco. Os comerciantes fora dos bancos não podem emprestar ou emprestar em qualquer lugar perto de taxas livres de risco, a menos que possam ter acesso a empréstimos garantidos & # 8211; por exemplo, com operações de recompra ou empréstimos garantidos. Isso proíbe muitas oportunidades de arbitragem para o pequeno trader. Spreads e custos de negociação - Sempre considere todos os custos de negociação desde o início, incluindo os custos de margem.